无锡鼎国：下游需要增加+策略声援 高毛利油浆蒸汽发作器收入攀升

　　近年来，正在国度“双碳”对象靠山下，跟着国内炼油才能及乙烯产能的不息进步，以及国内石油化工行业“降油增化”战略不息推动，国内换热兴办市集范围连结稳定伸长。“十四五”时刻，国内仍有多个正在筑或拟筑的炼化项目推行，为石油化工范围的换热兴办带来开朗的市集需求。无锡鼎国换热兴办股份有限公司（以下简称“无锡鼎国”）一心于换热兴办的研发、计划、筑造和发卖，为客户供应安静、节能的专业化换热处理计划，其产物普遍运用于石油化工范围。

　　功绩方面，近年来无锡鼎国营收、净利润均呈逐年上涨态势。同时，无锡鼎国的加权均匀ROE高于行业均值，结余才能优秀。仰仗专业的换热兴办筑造才能、突出的产物德料和办事以及火速反响才能等上风，无锡鼎国获得了国表里大型石油化工企业的普遍承认，并设立筑设了安静的团结闭联，拥有足够的客户资源。截至2023年9月30日，无锡鼎国正在手订单（不含税）金额为2.96亿元，足够的正在手订单保险了其改日交易的繁荣。特地是正在“降油增化”的趋向下，近年来无锡鼎国高毛利油浆蒸汽爆发器收入攀升，成为其新的功绩伸长点。

　　自2015年独立炼油厂初次获准进口原油往后，国度主导石油工业完成升级和摩登化，国内炼油产能不息伸长。据中国石油集团经济技巧商酌院数据蒸汽或，2019-2023年，国内炼油产能判袂为8.60亿吨/年、8.86亿吨/年、9.11亿吨/年、9.20亿吨/年、9.36亿吨/年。

　　其它，乙烯工业是石油化工工业的焦点，乙烯产物产量占石化产物的75%以上。近年来，国内乙烯行业繁荣迅猛。“十三五”时刻，国内乙烯产能从2,200.5万吨伸长至3,518万吨，年均匀复合伸长率为9.84%。估计到2025年，国内乙烯的产能将抵达约7,350万吨。

　　下游炼油才能及乙烯产能的不息进步，有用动员了石油化工专用兴办的市集需求不息伸长。而换热兴办动作石油化工范围的要害兴办，其市集需求亦继续晋升。

　　战略方面，2020年度国内鲜明提出碳达峰碳中和对象后，石化行业“降油增化”战略不息推动。

　　近年来，国度公布了多项战略向导石油化工工业从工艺技巧、坐蓐兴办等多方面开端，完成节能降耗，从而激动国度“碳达峰、碳中和”的对象。同时，各部委公布了《工业能效晋升活跃方案》、《石化化工核心行业端庄能效桎梏激动节能降碳活跃计划（2021-2025 年）》、《2030 年前碳达峰活跃计划》等多项战略，怂恿高效节能换热器的繁荣。

　　上述战略的推行，激动石油化工等行业展开节能降碳改造，增添节能低碳技巧装置，进步能源资源运用成果。节能减排、高效化成为了换热兴办行业改日繁荣的紧要对象。

　　正在国度战略的指引下，国内石油化工行业纷纷上马炼化一体化项目（炼化一体化是指将炼油和石脑油裂解坐蓐化学品相贯串的一体化坐蓐形式），帮力国内换热兴办市集范围连结稳定伸长。

　　据中商工业商酌院的数据，国内换热兴办行业范围从2019年的810.50亿元伸长至2022年的868.90亿元，年复合均匀伸长率为2.35%，连结安静的伸长态势，估计2023到2026年市集范围将从900.2亿元伸长至992.1亿元，年复合均匀伸长率为3.29%。

　　“十四五”时刻，国内仍有囊括大榭石化炼化一体化项目改扩筑第五期、古雷炼化一体化工程二期项目、中科炼化一体化项目二期、塔河原油蒸汽裂解百万吨级乙烯项目、广州石化安静绿色高质料繁荣技巧改造项目、茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目、石家庄炼化分公司绿色转型繁荣项目、吉林石化炼油化工转型升级项目正在内的多个正在筑或拟筑的炼化项目正正在创立中，为石油化工范围的换热兴办带来开朗的市集需求。

　　综上，正在国度“双碳”对象靠山下，跟着国内炼油才能及乙烯产能的不息进步，以及国内石油化工行业“降油增化”战略不息推动，国内换热兴办市集范围连结稳定伸长。“十四五”时刻，国内仍有多个正在筑或拟筑的炼化项目推行，为石油化工范围的换热兴办带来开朗的市集需求。

　　动作一家一心于换热兴办研发、计划、筑造和发卖的科技改进型企业，无锡鼎国为客户供应安静、节能的专业化换热处理计划，产物普遍运用于石油化工范围。跟着下游换热器需求的伸长，无锡鼎国的功绩展示出稳步伸长的态势。

　　据东方产业choice数据，2021-2023年，无锡鼎国的业务收入判袂为3.10亿元、3.67亿元、4.38亿元，年均复合伸长率为18.94%。需求诠释的是，无锡鼎国2023年财政数据经中兴华司帐师审查未审计，下同。

　　同期，无锡鼎国的净利润判袂为1,988.11万元、4,036.56万元、4,695.05万元，年均复合伸长率为53.67%。

　　与此同时，无锡鼎国的策划性行动现金流量净额呈继续伸长趋向，“造血”才能巩固。

　　2021-2023年，无锡鼎国策划行动发生的现金流量净额判袂为2,603.79万元、2,655.08万元、6,718.61万元，近三年合计超一亿元。

　　值得闭怀的是，近年来无锡鼎国的加权均匀净资产收益率高于同业业可比公司的均匀值，结余才能优秀。

　　2020-2022年及2023年1-9月，无锡鼎国同业业可比公司甘肃蓝科石化高新装置股份有限公司（以下简称“蓝科高新”）的加权均匀ROE判袂为1.04%、-10.25%、-12.15%、-0.04%；无锡化工装置股份有限公司（以下简称“锡装股份”）的加权均匀ROE判袂为25.64%、25.74%、16.88%、5.97%；兰州兰石重型装置股份有限公司（以下简称“兰石重装”）的加权均匀ROE判袂为-16.95%、7.67%、5.77%、4.27%；四川科新机电股份有限公司（以下简称“科新机电”）的加权均匀ROE判袂为12.95%、13.44%、15.33%、10.23%。

　　经金基研策动，2020-2022年及2023年1-9月，上述四家无锡鼎国同业业可比公司的加权均匀ROE均值判袂为5.67%、9.15%、6.46%、5.11%。

　　跟着功绩的稳步伸长，近年来无锡鼎国的每股收益也继续上涨。2021-2023年，无锡鼎国每股收益判袂为0.31元/股、0.62元/股、0.72元/股，年均复合伸长率达52.40%。

　　简言之，近年来无锡鼎国的业务收入和净利润均呈逐年上涨趋向，功绩继续向好。同时，无锡鼎国的加权均匀净资产收益率高于行业均值，结余才能优秀。其余，无锡鼎国的每股受益亦随功绩的稳步伸长而继续晋升。

　　进程多年的繁荣，无锡鼎国已具备必然的客户基本和市集著名度，与国内石油化工、基本化工范围诸多大型企业集团设立筑设了安静的团结闭联。

　　仰仗专业的换热兴办筑造才能、优质的产物德料和办事，无锡鼎国获得了中国石化、中国石油、中国海油、中化集团、拉长石油集团、浙江石化、恒力石化、盛虹石化等国内大型企业集团的普遍承认。无锡鼎国与上述客户的团结史册均正在5年以上，团结闭联安静：此中与中国石化、中国石油的最早团结年光均正在2008年；与中国海油、中化集团的最早团结年光均正在2011年。

　　无锡鼎国被中石化上海工程有限公司、中国石油化工股份有限公司安庆分公司、中国石化上海高桥石油化工有限公司、中国石化上海石油化工股份有限公司、中国石油化工股份有限公司广州分公司、中石油克拉玛依石化有限义务公司、陕西拉长石油（集团）有限义务公司等客户授予“突出供应商”信用。无锡鼎国还被上海赛科石化评为“最佳供应商”。

　　需求指出的是，换热兴办行业的下旅客户苛重为石油化工、基本化工等大型企业。下旅客户广泛恳求供应商赢得国度天性同时通过ASME认证等，对供应商拥有端庄的筛选考试历程，一朝设立筑设团结闭联不会方便调动，以此来确保工程项方针亨通推动以及装置运转的安静性和牢靠性。

　　正在与存量客户深吻团结的同时，无锡鼎国踊跃拓荒新客户，为其改日的繁荣夯实基本。

　　2020-2022年及2023年1-6月，无锡鼎国拓展新客户数目判袂为9家、13家、10家、7家，新客户发卖收入占当期主业务务收入的比例判袂为14.29%、9.25%、14.90%、19.73%，拓展新客户带来的收入连结正在安静秤谌。

　　同时，无锡鼎国不息晋升本身焦点比赛力，踊跃拓荒国际市集。通过前期的商讨，无锡鼎国已获得了壳牌石油（Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）、法国液化气氛集团、巴士拉自然气公司等境表公司的承认并慢慢展开团结，希望受益于宇宙能源转型加快带来的需求伸长。

　　从正在手订单情状看，截至2023年9月30日，无锡鼎国正在手订单（不含税）金额为2.96亿元，足够的正在手订单保险了其改日交易的繁荣。

　　目前，无锡鼎国就广州石化安静绿色高质料繁荣技巧改造项目、茂名分公司炼油转型升级及乙烯提质改造项目、石家庄炼化分公司绿色转型繁荣项目、武器工业集团缜密化工及原料工程项目等多个项目与客户入手下手商讨，估计后续订单足够。

　　综述之，无锡鼎国正在换热兴办范围深耕多年，堆集了足够的客户资源且客户闭联精良。其余，无锡鼎国正在巩固现有客户粘性的同时，踊跃拓展新客户，正在手订单足够，保险了其改日交易的发展性。

　　深耕石油化工范围二十余载，无锡鼎国不息晋升产物德料和功能，极力于为客户供应优质、高效、牢靠的换热兴办。

　　目前，无锡鼎国已设立筑设了健康的质料料理轨造，落本质料驾御的各个症结。无锡鼎国不但持有A2级压力容器筑造许可证、A3级空冷式换热器安静注册证、ASMEU钢印授权证书等天性认证，还通过了ISO9001质料料理系统、ISO14001境况料理系统、ISO45001职业健壮安静料理系统的认证，拥有不俗的质料驾御才能，产物德料获得了客户的普遍承认。

　　同时，无锡鼎国不息升级焊缝的检测表率法式，以更好地晋升产物的质料和安静性。

　　对付管头焊接，守旧的检测办法是耐压测试，根据国度法式GB/T150、GB/T151的法则举行，通过耐压测试即为及格。而无锡鼎国对管头焊接工序增长射线检测，通过射线检测，能够对焊缝举行缺陷剖释，更新工艺参数，大幅晋升产物的安静性和利用寿命。

　　产物功能方面，无锡鼎国的螺纹管或波纹管较换热光管换热面积增长2-3倍，换热成果晋升1-2倍；管头焊接定位精度抵达±0.1mm，角度精度抵达±0.1度；计划温度可达475℃；油浆蒸汽爆发器利用寿命最长达12年。无锡鼎国的产物不但满意石油化工根本工况，同时正在超高温、剧毒等多种格表工况中也运转安静。

　　此中，无锡鼎国的油浆蒸汽爆发器苛重运用于催化裂化、催化裂解安装中，该安装是正在高温和催化剂的感化下使重质油爆发反响，坐蓐乙烯、丙烯等低碳烯烃，同时分身坐蓐高辛烷值汽油。正在“降油增化”的趋向下，油浆蒸汽爆发器动作催化裂化安装的要害兴办，市集需求不息伸长无锡鼎国：下游需要增加+策略声援 高毛利油浆蒸汽发作器收入攀升。

　　无锡鼎国油浆蒸汽爆发器交付的苛重项目较多正在2020年度或2021年度开工创立，跟着客户项方针继续推动，对子系兴办的采购需求日益伸长，无锡鼎国油浆蒸汽爆发器2022年度及2023年1-6月发卖收入大幅伸长。

　　值得闭怀的是，油浆蒸汽爆发器苛重用于催化裂化安装，正在高温且拥有侵蚀性的阴恶工况下要确保兴办的安静性和牢靠性，对产物筑造技巧提出了更高的恳求，工艺庞杂且难度较大，毛利率高于其他类型换热器产物。

　　动作高新技巧企业、无锡市专精特新中幼企业和改进型中幼企业，无锡鼎国永远将改进动作繁荣驱动力，盘绕进步兴办安静性安静性蒸汽或、晋升换热成果等焦点属性，不息晋升本身技巧秤谌，巩固市集比赛力。

　　研发进入方面，无锡鼎国珍视研发的继续进入，研发进入跟着其策划范围的伸长完全呈上升态势。

　　正在长久繁荣历程中，无锡鼎国设立筑设了一支阅历足够的研发队列。2020-2022年及2023年1-6月各期末，无锡鼎国具有的技巧研发职员判袂为32人、34人、39人、49人，研发团队范围继续增加。此中，截至2023年6月30日，无锡鼎国技巧研发职员占总员工的比例为14.12%。

　　进程多年的改进和堆集，无锡鼎国慢慢设立筑设了拥有自决学问产权的焦点技巧系统，控造了油浆蒸汽爆发器管造筑造技巧、换热管与管板的密封机闭筑造技巧、拥有尾部防振机闭的U型管换热器筑造技巧、一种订正后的换热器防冲机闭筑造技巧、组合翅片式空冷器管造拼装技巧、高压空冷管箱的密封技巧等6项自决研发的焦点技巧，酿成了不俗的焦点比赛力。

　　科技功劳转化方面，无锡鼎国产物已告捷运用于多个大型项目中：无锡鼎国坐蓐的油浆蒸汽爆发器动作催化裂化安装的焦点兴办，已告捷运用于国内单系列最大的催化裂化安装—中海油惠州年产480万吨催化裂化安装；无锡鼎国坐蓐的直径达2米以上的大型换热器告捷运用于中国石化中科炼化一体化项目，该项目是目前国内坐蓐装置国产化率最高的炼化一体化项目。

　　据招股书，2020-2022年及2023年1-6月，无锡鼎国焦点技巧所酿成产物收入判袂为2.87亿元、3.08亿元、3.44亿元、2.01亿元，占各期主业务务收入比例判袂为99.72%、99.62%、93.88%、99.32%。

　　截至2023年11月29日，无锡鼎国已赢得6项发现专利、53项适用新型专利，正正在申请中的专利11项，此中发现专利3项。

　　正在对峙技巧改进和产物改进的同时，无锡鼎国踊跃扩展新的运用场景。无锡鼎国针对国度完成“碳达峰、碳中和”的对象，贯串下游运用范围对调热兴办提出的最新恳求，目前正正在展开多晶硅造备、生物油造氢等前沿细分范围的改进商酌。

　　改日，无锡鼎国将继续推动技巧研发与产物改进，不息进步产物品德及坐蓐技巧秤谌，加强和加强焦点比赛力，有用帮力下业节能降碳，完成国度“碳达峰、碳中和”对象。